智通财经报道，高盛集团认为，美国协助日本稳定日元汇率的举措，不太可能动摇美元作为全球核心储备货币的地位。

日本手握31万亿美元美国国债市场中最大的外国投资者份额。上月两国联合干预汇市，引发部分市场担忧：美国若出手托底日元——此举或许是为了防止美债市场出现非必要的波动——可能会削弱外界对美元储备价值的信心。但高盛指出，这种观点隐含了一个前提，即美国未来可能会试图阻止其他国家抛售美债。

包括迈克尔·卡希尔在内的策略师在研报中直言：“这一逻辑略显牵强。”他们表示，对于“此举会损害美元储备地位”的说法持保留态度。

该行强调，日本其实可以利用美联储设立的外国和国际货币当局（FIMA）回购便利。这一机制允许外国央行在不直接出售债券的情况下，用持有的美债换取美元流动性。报告称，这恰恰凸显了美元的关键优势：既能在常态下提供深度广阔的资本市场以积累储备，又能在压力时期打通获取流动性的渠道。

策略师补充道：“我们认为，美国财政部的行动，加上FIMA工具的可用性与实用性，进一步印证了目前没有任何其他货币能在实用性、网络效应及配套基础设施上与之匹敌。”

尽管美国国债收益率攀升至多年高位，美元却仍呈下跌态势。

华盛顿与东京联手支撑日元，是近三十年来首次发生。虽然此次操作通过欧元进行，意在避免扰乱美债市场，但仍有投资者担心，美国直接介入日元支持，可能无意中削弱美元地位，降低美债作为储备资产的吸引力。

干预的具体执行方式也引发了关注。上周，美国在未提前通知欧洲央行的情况下，通过卖出欧元买入日元，事后才向欧盟官员通报。

策略师Kristine Aquino分析称：“驱动美元和债券市场的因素似乎更为根深蒂固。对于美元而言，美日联合干预日元带来的涟漪效应，不过是另一个主要催化剂。”

这并不意味着高盛认为美元的主导地位毫无风险。策略师承认，政策不确定性确实可能削弱其全球角色——这正是他们2025年看空美元观点的核心关切。但他们表示，将此类担忧简单套用到美国对日元的支持上，显得过于草率。

该行指出，此前已有国家动用持有美债来支撑本币，且未招致华盛顿反对的先例。例如今年3月，当市场承压迹象初现时，多国曾大量出售美债以保卫本币。

“我们认为，像这样被迫抛售的事件，随着时间推移，反而有助于巩固美元的角色，”策略师写道。

来源：智通财经