紧跟着长鑫科技的脚步，宇树科技也敲响了科创板上市的大门，8月10日即可参与打新。
就在招股前夕的7月28日，距离正式发行不足两周，美国联邦通信委员会（FCC）突然甩出一纸禁令，给这家势头正猛的企业浇了一盆冷水。
在宇树科技披露的招股意向书中，“国际贸易摩擦及管制政策升级的风险”一栏格外醒目。文中明确指出，FCC发布公告，把境外生产的先进机器人设备和电力逆变器，统统塞进了“受管制设备和服务清单”。
新规一旦落地，除非能拿到特定例外许可或有条件批准，否则在美国境外生产的新款先进机器人，原则上拿不到进入美国市场必备的FCC认证。
没有这张通行证，产品自然无法在美销售。
而宇树科技对北美市场的依赖度不低，去年来自该地区的收入占比达到了13.3%。这突如其来的政策变动，难道要把这部分营收直接抹零？
局势并未如想象中那般糟糕，招股书里给出了定心丸：
“此前已获FCC认证的既有型号产品，依据最新政策仍可继续在美国销售。公司目前在售的主力机型，包括人形机器人G1、H2、R1，以及四足机器人Go2、B2、A2等，均已通过FCC认证，且属于公告所指的先进机器人设备范畴。因此，此次政策调整暂不影响现有核心产品在美国市场的正常销售。”
这些顺利过关的机型，背后也是一场与时间的赛跑，险些错过认证的末班车。
其中，人形机器人H2、R1和四足机器人A2，都是在禁令生效前两个月内突击完成认证的。凭借这一层身份，它们得以保留在美国货架上的资格。
至于后续推出的新型号，则被彻底关上了大门。除非向美国国防部申请“有条件批准”，否则无法获得FCC认证并进入美国市场。鉴于当下的中美关系，这种批准几乎不可能实现。
试图通过擦边球规避认证，曲线救国进入美国？
此路不通。因为FCC对新禁令中“先进机器人”的定义极其宽泛。只要满足以下条件，一律禁止入境：能在地面移动、支持远程运行、配备环境感知传感器、具备联网功能且任一方向传输速度≥200kbps，同时搭载用于自主导航、运动感知、数据采集或远程指挥控制的软件或AI，且总重超过两公斤。
这意味着，未来宇树科技研发的新型机器人，大概率无缘美国市场。
更深层的担忧也在招股书中提及：若FCC后续进一步收紧管制，例如取消对现有在售产品的认证，或将限制范围延伸至此前已获认证的机型，那么宇树科技的所有机器人都将失去美国销路。
尽管面临政策壁垒，中国产的人形机器人在美国依然拥有庞大的市场需求。据宇树美国的合作伙伴ToverlifeAI透露，其物流中心每月约有100台中国制造的人形机器人发往美国，客户基数已接近1000家。
禁令之下，这些潜在客户未来恐怕难以接触到中国的先进人形机器人，甚至连现有合规型号的销售前景也变得扑朔迷离。
若想绕过禁令，维持在美国的市场份额，宇树科技唯一的出路或许是在美本土投资建厂。
据悉，宇树科技确实有在海外建立组装工厂的计划。这或许是应对各类贸易壁垒，确保海外业务延续的必要手段。
回顾此前《史上最大抽水机来了，抽的不是水，是血》一文中的观点，中美两国均有大量巨头等待上市。美方完全可能在科技股IPO的关键节点，抛出类似的盘外招，以此干扰正常的上市进程。
