FX168财经报社(北美)讯 市场普遍预期美国7月就业增长依旧乏力，非农新增人数与失业率或维持现状。不过，经济学家们的目光并未停留在表面数字，而是试图透过数据表象，摸清劳动力市场的真实底细。
据预测，美国7月非农就业将增加8.3万人，失业率持平于4.2%。回顾6月，当时仅新增5.7万个岗位，可见就业扩张的势头已明显减弱。
（图源：美国劳工统计局、CNBC）
除了核心的就业与失业数据，投资者还将紧盯劳动力参与率、薪资涨幅以及主导当前就业变动的具体行业。这些维度将为美联储官员研判经济走向提供关键依据。
近期，美联储官员的态度显得颇为矛盾：既对劳动力市场表现抱有信心，又对通胀压力深感忧虑，甚至开始暗示未来可能加息。
通胀依旧是头号大患
美国海军联邦信用合作社首席经济学家Heather Long指出：“美联储当下的重心无疑在通胀上，这方向没错。但同样重要的是，要看经济是否真的在为渴望建立职业道路的年轻美国人提供了足够的机会。”
6月的就业报告里，有一个数据格外刺眼：劳动力参与率大幅下滑。该指标跌至61.5%，创下2021年3月以来的新低。彼时，美国经济尚在从疫情冲击中艰难恢复。若剔除疫情期间的影响，这一水平已是自1976年6月之后的最低点。
更令人不安的是，处于核心劳动年龄段的25至54岁人口，其参与率也显著走低，降至2023年12月以来最低，并录得了自2020年4月疫情爆发以来最大的单月跌幅。
经济学家们正在观察，这种变化究竟只是季节性波动和统计偏差所致，还是预示着劳动力市场深层问题的浮现。
目前，美国企业多呈现出“招聘放缓、裁员有限”的特征，劳动力市场正步入“低招聘、低裁员”的阶段。
“低招聘、低裁员”让部分人倍感压力
美联储理事Lisa Cook周三坦言：“尽管招聘热度不高，但因裁员率也低，失业率得以保持稳定。这种‘低招聘、低裁员’的平衡局面，给部分群体带来了更大压力，尤其是那些刚踏入职场的新人。”
Cook表示，她依然看好劳动力市场，但如果通胀问题得不到改善，她将支持未来采取加息措施。
数据显示，市场预计美国7月平均时薪环比上涨0.3%，同比增速为3.5%。这一薪资增速实际上恰好契合美联储2%的通胀目标。
就业数据可能扭转政策预期
通常情况下，美联储官员更看重失业率，而非单月就业人数的起伏。
不过，眼下失业率之所以维持在低位，很大程度上得益于劳动力参与率的下降。有数据显示，自2026年以来，美国实际就业人数减少了83.3万人。
因此，包括花旗集团在内的机构认为，美联储的政策判断可能在今年晚些时候发生转变。
花旗经济学家Veronica Clark表示：“虽然目前的劳动力市场数据尚可描述为‘稳定’，但我们预计这种情况将在数月内改变，失业率有望突破4.5%。”
她推测，这将重新点燃市场对降息的期待。花旗预计美联储将在第四季度重启降息通道，并预判到2027年1月前，累计降息次数可能达到三次。
经济学家警惕疲软延续至秋季
先锋集团的经济学家分析称，其基于401(k)数据的模型显示，美国7月就业增长可能仅有1.8万人。这反映出夏季就业市场的冷淡，也增加了这种疲软态势延续至秋季的风险。
先锋集团指出：“人们退出劳动力市场的现象增多，折射出招聘动力不足，这对年轻劳动者而言尤为艰难。”
该机构预计，未来几个月，部分此前退出市场的人群可能会重新回归。由于他们寻找工作的速度可能快于新岗位的创造速度，从而推高失业率。
来源：FX168财经
