8月5日，商业航天领域的领头羊SpaceX（NASDAQ: SPCX）公布了截至6月30日的2026年第二季度财报。这份报告是该公司6月12日登陆纳斯达克后的首次“大考”，也是其上市以来的首份成绩单。

数据表现上，营收远超市场预料，亏损也在持续收缩。不过，AI算力板块惊人的资本开支引发了二级市场的担忧，盘后股价跌幅超过8%。上市之初，SpaceX市值一度逼近3万亿美元，如今已回落至约1.4万亿美元。

具体来看，二季度公司总营收达到78.14亿美元，较去年同期40.71亿美元激增92%，几乎实现翻倍。此前多家财经机构给出的共识预期仅为69亿美元，实际业绩大幅超出预估区间。

净亏损方面，当季收窄至5.41亿美元，相比去年同期的10.08亿美元有了显著改善，降幅达46%。调整后EBITDA同比增长191%至35.38亿美元。盈利趋势清晰可见，摊薄后每股亏损0.09美元，同样好于华尔街此前的预判。

从业务结构看，航天发射和星链卫星互联网仍是稳定的收入基本盘。随着全球用户数量扩张以及海外政企订单落地加速，连接业务营收稳步走高。

网络连接业务二季度贡献了42.91亿美元营收，同比增长66%。Starlink全球用户数已翻倍至1200万，面向政府的Starshield业务更是拿下了超60亿美元的长期合同。

在航空领域，SpaceX已与西南航空、卡塔尔航空、T-Mobile等建立合作。阿联酋航空和英国航空于今年4月率先在航班上线星链网络，维珍航空和美国西南航空则分别在5月和6月完成服务部署，航空场景的布局正在提速。

卫星组网建设近期也取得关键进展。7月24日，SpaceX完成第13次星舰试飞，成功将20颗新一代V3卫星送入轨道。目前这批卫星已顺利展开太阳能帆板，并正式接入星链组网系统。

据KeepTrack统计，SpaceX在近地轨道的活跃卫星数量已超9600颗。按照马斯克的规划，未来将打造规模达10万颗卫星的星链超级星座，甚至提出搭建由100万颗卫星构成的轨道数据中心构想。

今年至今，SpaceX已完成约90次猎鹰9号火箭发射，多数任务服务于星链组网，为业务扩张提供支撑。公司计划推进星舰全面替代猎鹰9号，打造全可重复使用的太空运载平台。

航天业务经营数据显示，该板块收入为9.62亿美元，较上年同期7.46亿美元增长29%；但营业亏损扩大至5.42亿美元，上年同期的营业亏损为3.69亿美元，增幅达47%。

AI业务涵盖xAI、Grok聊天机器人、社交媒体平台X以及快速扩张的数据中心业务。二季度AI业务营收25.61亿美元，同比增长247%，调整后EBITDA盈利11.46亿美元。这主要得益于新云服务协议带来的AI解决方案和基础设施收入增加，以及Grok和X订阅收入的增长。

今年2月，SpaceX通过全股票交易收购马斯克旗下人工智能公司xAI，并将相关业务整合进体系。尽管管理层将AI视为长期增长核心，但该板块仍处在重资产搭建周期，算力集群、专用芯片及研发团队建设持续消耗大量资金。

财报显示，二季度整体资本支出飙升至183.69亿美元，而上年同期仅为28.25亿美元，增幅接近六倍。绝大多数新增资金流向人工智能基础设施建设项目，高昂投入成为本次财报最大的利空因素。

截至二季度末，公司持有现金、现金等价物及有价证券总额达1000亿美元，未完成订单总额达475亿美元。

市场一直密切关注其商业化收入增速、新项目投入压力以及人工智能业务的发展前景。

目前，SpaceX已与Anthropic、谷歌及Reflection AI等企业开展数据中心租赁合作。与Anthropic的合作规模约为每月12.5亿美元，项目于5月和6月逐步启动，部分持续性收入尚未确认入账。

马斯克在财报电话会议上表示：“我们认为，我们正在以比任何其他公司都更快的速度大规模建设AI算力能力，同时也在显著提升我们的AI模型水平。”

SpaceX首席财务官布雷特・约翰森则在会上称，现阶段所有主营业务营收增速都在加快，航天产业规模效应逐步释放，营业杠杆红利显现；AI算力专属协议落地之后，相关板块的盈利空间正在持续拓宽。

业内机构摩根士丹利此前预警，IPO后的首份财报将是SpaceX的关键考验节点。相较于财务数字，投资者更看重管理层对于星舰项目进度、卫星互联网海外拓展、AI算力部署节奏的规划方向。