财联社8月3日电（记者 黄君芝）摩根大通首席策略师指出，即便美国通胀走势如“过山车”般起伏，股市冲上历史新高的步伐也不会因此停滞。该机构预测，标普500指数在未来12个月内仍有约10%的上涨空间。
摩根大通私人银行执行董事、全球投资策略师克里蒂·古普塔（Kriti Gupta）预判，至明年年中，这一基准指数有望触及8200点附近。
通胀风险呈现波浪式特征
古普塔分析称，美国通胀正以波浪形态逐步显现。该行认为，美国或将面临多重通胀冲击，价格压力可能急剧升温，其形态或类似20世纪70年代的通胀危机——彼时消费者价格在70年代中期至80年代初剧烈波动。
如今形势有所不同。古普塔表示，当前通胀呈波浪式演进：第一波主要浪潮源于疫情后物价的飙升；紧接着，今年早些时候伊朗冲突引发的能源冲击成为第二波影响。
美股牛市基础依然坚实
摩根大通认为，单凭通胀因素难以终结股市长期上行趋势。古普塔强调，支撑本轮牛市的核心根基并未动摇，其中关键一点在于强劲的经济增长。尽管通胀令人担忧，但美国经济的持续扩张为企业和投资者注入了信心；另一大支柱则是市场对人工智能的巨大需求。
古普塔预计，美国股市今年仍将维持两位数的回报率。
“我们预期今年的回报率将再次迈入两位数区间。未来增长潜力巨大，”古普塔补充道，“我们正处于美国历史上规模最大的财富创造阶段。”
在投资者普遍担忧牛市风险累积的背景下，这一观点显得尤为乐观。目前市场最核心的忧虑在于，油价攀升会加剧通胀，进而迫使美联储加息。
受科技板块剧烈震荡拖累，股市已从历史高点回落，引发外界对人工智能交易可持续性的质疑。纳斯达克100指数一度较近期高点下跌11%，目前仍处于回调区间附近。
根据CME美联储观察工具数据，市场预期到2026年底前至少加息一次的概率高达86%，意味着今年美联储很可能再次加息。
但古普塔认为，加息不太可能阻碍股市长期上涨趋势。因为经济已展现出承受更高借贷成本的能力，特别是在加息旨在解决结构性通胀问题时。
她解释道，经济增长保持稳健。亚特兰大联邦储备银行预测，第一季度实际GDP增长2.1%，超出预期，但第二季度增速预计放缓至年化1.5%。尽管就业市场出现些许裂痕，整体局势仍保持稳定。6月份失业率为4.2%，处于历史低位水平。
另一方面，人工智能领域利好频传。古普塔表示，尽管近期内存和芯片市场遭遇抛售，但市场需求依然庞大，美国企业利润率也创出历史新高。
据FactSet数据，基于已发布第二季度财报的公司测算，标普500指数的净利润率有望创下自全球金融危机以来的最高纪录。
古普塔还指出，散户与机构投资者对标普500指数的需求依旧“远超预期”。
“截至目前，我们尚未发现足以引发股市大幅回调的经济增长冲击。”她说。
投资建议侧重美股与金融股
鉴于美国经济韧性与企业利润的历史性增长，该行核心投资组合主要由美国股票构成，并将资金全部投入美国市场。
“我们坚信，最具可持续性的增长就发生在这里，”她说。
古普塔同样看好金融股。她指出，金融板块反映整体经济增长，且可能受益于人工智能带来的生产力提升，投资金融和银行股是捕捉人工智能交易扩张趋势的有效途径。
“除了银行利用人工智能提升自身效率外，我们也强烈感受到人工智能对经济产生的连锁反应。”她补充道。据道富投资管理公司数据，过去三个月，金融板块是标普500指数中表现最佳的板块之一，涨幅达5%。
此外，新兴市场提供了另一种多元化选择。古普塔特别提及拉丁美洲，随着中产阶级壮大，该地区经济正快速增长。MSCI新兴市场拉丁美洲指数今年上涨40%，更广泛的iShares MSCI新兴市场ETF上涨11%，两者均跑赢美国市场。
最后，古普塔建议富裕客户配置另类资产以分散组合风险，黄金可作为对冲工具。她建议根据客户需求，将最多5%的资金配置于黄金。
