财联社7月30日电（记者 李响）沉寂已久的债券市场终于再次活跃。尾盘阶段，随着政治局会议通稿的发布，国债价格迅速走高，10年期国债收益率一度下探至1.7075%，逼近1.70%的心理关口，这也是自今年7月份以来的最低水平。
交易细节显示，30年期国债活跃券的成交量急剧放大，tkn（即买方直接接受卖方报价并主动买入）模式占比大幅飙升，表明资金入场抢筹的迹象十分明显。截至下午17时30分，超长期国债的成交笔数已激增至2688笔。
国债期货市场在尾盘同样呈现出放量上涨的态势，多头资金集中涌入。从收盘数据来看，各期限品种全线飘红。其中，30年期主力合约表现尤为突出，上涨0.59%，报收于115.39元，这一价格刷新了自2025年11月24日以来的新高纪录。
通过对政治局会议通稿的梳理发现，尽管备受关注的货币政策部分并未直接提及降准或降息，但通稿重申了延续“适度宽松”的政策基调，并强调要“综合运用并适时调整货币政策工具”。多位业内专家认为，这一表述整体偏向“中性略宽松”，暗示监管层对年内是否进一步降准降息仍持观察态度。
天府信用增进公司指出，鉴于当前经济内生修复动力不足，预计三季度政策将持续发力以刺激经济活力。从操作节奏分析，降准主要旨在投放长期稳定的基础流动性，受外部汇率和利差约束相对较小，因此在下半年落地的可能性更大；而降息则需要更多前置条件确认，需动态监测内需修复力度、海外央行政策转向节奏、人民币汇率波动以及银行息差承压情况等多重变量。
东方金诚也预判，增量政策可能于三季度末前后出台，预计降息幅度为10个基点，降准0.5个百分点。
在财政政策方面，会议特别强调要“加快财政支出和债券资金使用进度”。远东资信研究院副院长张林分析称，后续政府债券发行步伐将进一步加快，央行可能会通过加大隔夜逆回购、国债买卖及买断式逆回购等工具的使用力度，来维持资金面的平稳。
张林提到，上半年专项债的发行节奏落后于往年同期。数据显示，1月至6月新增专项债发行规模为2.07万亿元，发行进度仅为47%，低于去年同期水平，尤其是3月至5月期间，发行节奏出现明显放缓。会议提出的加快财政支出和债券资金使用进度的要求，意味着三季度将成为财政集中发力的窗口期，专项债和超长期特别国债的发行拨付将加速推进，以期尽快形成实物工作量。同时，财政与金融政策的协同效应也将得到进一步提升。
一位券商人士分析道：“从会议通稿的基调来看，三季度利率中枢具备小幅下移的基础，但受制于中美利差、人民币汇率等外部因素，下行空间受到一定压制。因此，三季度债市大概率维持窄幅偏强的低波动格局。”
具体到债券品种，超长债领域仍存在结构性机会。
有机构人士指出：“今日资金价格的快速走弱表明跨月流动性并无担忧。但在宽货币政策正式落地前，10年期国债定价锚突破1.7%关口的阻力依然存在。在利率中枢震荡下行的背景下，市场风险偏好降低，做多资金可能推动30年期国债收益率出现利差压缩。不过，这还需观察配置型机构的增配行为。预计三季度30年期与10年期国债的利差有望收窄至40个基点附近。”
