从“万亿富翁”沦为“前万亿富翁”，马斯克只花了一个月。

就在几周前，他还刚刚摘得人类历史上首位身家突破1万亿美元富豪的桂冠。

但这则“万亿神话”存活的时间短得惊人。

根据《福布斯》最新数据，马斯克目前的净资产已滑落至6957亿美元，这是自去年12月以来，其财富首次跌破7000亿美元关口。

面对财富的断崖式下跌，马斯克自己在社交平台上也只能无奈自嘲：“（前）万亿富翁。”

图源：X

这并非偶然事件。

财富崩塌的背后，是SpaceX市值近乎腰斩与特斯拉股价探至年内新低的合力绞杀。

这两家核心企业的同步失守，正让资本市场对“马斯克溢价”的信仰，经历一场史无前例的压力测试。

**SpaceX市值腰斩，马斯克身价缩水**

近期，SpaceX股价持续走低，市值的大幅蒸发引发了市场的高度关注。

数据显示，上市仅一个半月，SpaceX股价便从225美元的高点腰斩至110美元附近，市值蒸发超过1.2万亿美元，这一数值几乎等同于一个特斯拉的体量。

图源：微博

据《福布斯》统计，马斯克持有SpaceX约48亿股股票以及3.5亿股股票期权。

随着股价下挫，马斯克的净资产减少了295亿美元（约合2000亿元人民币），回落至6957亿美元。而在上周短短5个交易日内，他的个人财富更是蒸发了约1300亿美元（约合8800亿元人民币）。

市场统计显示，从身价高点至今，马斯克累计损失的财富已超过6000亿美元（约合4.08万亿元人民币）。

图源：微博

巨额财富的瞬间灰飞烟灭，让人不禁回想起几周前，马斯克加冕全球首位万亿富翁时的高光时刻。

6月12日，SpaceX以每股135美元的发行价登陆纳斯达克。基础募资规模为750亿美元，叠加超额配售选择权后，总募资额约达862.5亿美元。借此机会，SpaceX一举超越沙特阿美，创下全球IPO历史最高纪录。

上市首日，SpaceX收报160.95美元，较发行价上涨19.22%，总市值突破2.1万亿美元。

随后的三个交易日里，买盘持续涌入。6月16日，SpaceX股价大涨，总市值攀升至约2.97万亿美元，短暂超越亚马逊、微软，跻身全球上市公司市值前五名。

图源：微博

SpaceX这股疯狂的涨势，直接助推马斯克个人财富突破万亿美元大关。

图源：微博

但辉煌仅仅维持了数日。此后，SpaceX股价进入单边下行通道，一场史诗级的估值回归就此拉开序幕。

暴跌背后，与SpaceX近期的业务受挫密切相关。

7月16日，SpaceX迎来了上市后的首次星舰试飞，即第13次星舰试飞任务。

遗憾的是，这次试飞并未成功。

马斯克随后发文回应称：“部分发动机未能启动，触发了自动发射中止。目前正在卸载推进剂。下一次发射尝试有望在几天后进行。”

虽然此次临阵中止未造成硬件损失，但试飞取消意味着相关技术验证节奏被迫后延，也让投资者重新审视星舰项目的不确定性。

更糟糕的是，这仅仅是SpaceX连环事故的开端。一周之内，SpaceX又发生了第二次发射故障。两款定位、技术体系完全独立的火箭双双“翻车”，无疑对SpaceX长期保持的超高发射成功率口碑造成了冲击。

如果说星舰试飞失败是点燃暴跌的“引信”，那么估值与业绩的严重脱节才是暴跌最核心的原因。

SpaceX上市之初，市场基于星链商业化、星舰可回收火箭、火星殖民等宏大叙事，给予了极高的估值溢价。

然而，与天价估值形成巨大反差的，是惨淡的业绩表现。

2025年全年，SpaceX营业收入为187亿美元，净亏损高达49亿美元。

进入2026年后，情况进一步恶化。SpaceX第一季度营收不到47亿美元，增速从2025年的33%骤降至15.4%，单季净亏损却高达42.76亿美元，几乎追平2025年全年亏损。

专业人士毫不留情地指出，SpaceX目前的基本面完全无法支撑其市值。

除了估值过高，即将到来的巨量股票解禁是另一个令市场忌惮的因素。

SpaceX上市时，真正流通的股票不到5%。稀缺性助推股价暴涨，但也埋下了隐患。

随着解禁期临近，大量筹码即将涌入市场。据招股说明书，最多约9.115亿股内部人士持股将于8月6日解除限售，涉及市值超过1000亿美元。

图源：财联社

值得注意的是，SpaceX并未沿用IPO后180天统一解锁的惯例，而是设计了一套分阶段释放安排。

从8月下旬至10月下旬，每隔约两至三周便有约7%的标准禁售股份解除；在第三季业绩公布后，再有约28%股份解禁；整体标准禁售期则在12月初全面结束。

市场计算得出，到年底前，SpaceX的可流通股份总量将从目前的约6.39亿股骤增至53.3亿股。

当“稀缺”变成“泛滥”，股价还能撑多久，成了投资者最担心的问题。

虽然马斯克个人持有的约78亿股的锁定期延伸至上市后逾一年，短期内不会成为解禁压力来源，但早期投资者和员工持股的集中释放预期已经让市场风声鹤唳。

值得关注的是，股市的暴跌并非孤立事件。

SpaceX上月发行的250亿美元长期债券价格一路下跌，收益率已飙升至7.5%，市场定价直接滑入“垃圾债”区间。

图源：微博

债市的悲观情绪无疑进一步打击了股市信心。

总的来说，如今的SpaceX正面临着全方位的问题和隐忧，其股价的持续下跌被市场普遍认为是一场估值回归。

**特斯拉的“增收不增利”**

在SpaceX暴跌的同时，马斯克的另一家核心公司特斯拉同样陷入了困境。

前不久，特斯拉发布了2026年第二季度财报，同样引起了市场的激烈讨论。

从营收端看，特斯拉交出了一份创纪录的成绩单。总营收达到282.4亿美元，同比增长26%，超出市场预期的257.1亿美元；汽车交付量48.01万辆，创下历史新高。过去12个月累计营收首次突破1000亿美元。

然而，盈利端却出现了断崖式下滑。当季营业利润仅3.98亿美元，同比暴跌57%，远低于市场预期的13.9亿美元；营业利润率从去年同期的4.1%骤降至1.4%；调整后每股收益为0.33美元，同比下降18%，亦大幅不及市场预期的0.51-0.55美元。

图源：微博

毛利率方面同样令人失望。二季度整体毛利率为16.8%，远低于分析师预期的19.4%。

更令市场震惊的是现金流状况。二季度特斯拉自由现金流录得两年来首次负数，净流出约10.9亿美元。

对于利润的暴跌，市场分析指出，是价格战侵蚀主业利润、AI业务发展吞噬现金流，以及运营费用暴增等因素共同作用的结果。

但无可否认的是，特斯拉处于关键的转型时刻。一方面是汽车利润的下滑，一方面是AI投入的增长，特斯拉最终能否完成艰难的转身，还有待持续关注。

有分析指出，如今SpaceX与特斯拉的双重暴跌，本质上是一场市场对“马斯克溢价”的集体重估。

SpaceX方面，上市初期，市场基于其宏大叙事给予其天文数字般的估值，却忽视了公司年亏损数十亿美元的现实。

当星舰试飞失败、限售股解禁在即、竞争对手加速追赶时，泡沫破裂几乎是必然的。

特斯拉方面，当汽车业务的利润无法支撑公司在AI领域的大规模烧钱时，投资者选择用脚投票。

营收增长26%而利润暴跌57%，自由现金流两年来首次转负，或许，特斯拉需要在“维持现状”与“豪赌未来”之间给出一个更令市场信服的平衡方案。

而对于马斯克个人而言，两家公司的同步下挫意味着其个人财富从1万亿美元的高峰迅速缩水至不足7000亿美元。

“万亿富翁”的头衔如昙花一现，资本市场正在用最直接的方式提醒所有人，再宏大的叙事，最终也要接受盈利能力的检验。

作者 | 松涛