【导读】海康威视披露2026年营收目标超千亿，ROE有望重回20%区间
中国基金报记者 邱德坤
7月25日，一场汇聚了超200家投资机构的业绩说明会召开。易方达基金的张坤、重阳投资的裘国根，以及高毅资产的邓晓峰和冯柳等业内知名大佬均现身其中。
会上，海康威视管理层给出了明确预期：公司2026年全年营收将突破千亿元大关，利润创下历史新高，净资产收益率（ROE）预计也将重新站上20%以上的高位。
回顾2026年上半年数据，海康威视实现营收468.23亿元，同比增幅为11.97%；归母净利润达到78.96亿元，同比增长幅度高达39.57%。
截至7月24日收盘，海康威视股价定格在35.49元/股，对应总市值约为3253亿元。
重阳投资跻身十大股东行列
近年来，裘国根对上市公司的实地调研屈指可数。但进入2026年后，他连续三次深入调研海康威视，并借助重阳投资的私募基金产品持续加仓。
数据显示，截至2026年第一季度末，重阳投资旗下的“重阳战略才智基金”再次位列海康威视第十大流通股股东，持仓量为5356.55万股。
到了2026年第二季度末，情况发生变化。“重阳战略才智基金”首次晋升为海康威视第十大股东，同时成为第八大流通股股东，持股数量提升至6143.26万股。
与此同时，重阳投资另一款产品“重阳战略聚智基金”，也在2026年第二季度末成为海康威视第十大流通股股东，持有5179.20万股。
粗略估算，截至2026年二季度末，上述两只基金合计持有的海康威视股份已超过1.13亿股。
与重阳投资的增持形成对比的是，2026年以来频繁调研海康威视的高毅资产掌门人冯柳，其掌管的“高毅邻山1号远望基金”却在持续减持。
公开资料显示，2026年上半年，“高毅邻山1号远望基金”累计卖出海康威视股份1.44亿股。分季度看，第一季度减持5700万股，第二季度减持8700万股。
尽管经历减持，截至2026年第二季度末，“高毅邻山1号远望基金”仍以1.13亿股的持仓量，稳居海康威视第八大流通股股东位置。
毛利率高位运行态势延续
业绩说明会上，投资者最关心的话题之一，便是海康威视毛利率攀升的逻辑及其未来合理区间。
2026年第二季度，海康威视毛利率首次突破50%关口，录得50.67%，这也是该指标连续第六个季度保持上升势头。
此前几年，海康威视的毛利率一直徘徊在42%至46%的区间内。而在2026年上半年，这一指标大幅跃升，同比提高4.78个百分点至49.97%。
对此，海康威视高管在交流中透露，预计2026年下半年毛利率仍将维持在相对较高的水平。
关于毛利率持续改善的原因，管理层归结为三点：产品竞争力增强、产品线梳理优化，以及行业整体“反内卷”趋势推动毛利率中枢上移。
图为：海康威视2016年以来上半年毛利率走势
据官网介绍，海康威视起步于视频技术，逐步搭建起以物联感知、AI及大数据为核心的智能物联技术体系，致力于提供安防及场景数字化产品与服务。
2026年上半年，海康威视国内外主业毛利率均显著提升。高管指出，国内市场毛利增长主要得益于周期性需求与成长性需求的叠加效应。
一方面，安防产品属于电子产品，通常存在5至8年的更新周期。自2021年行业回调以来，已过去四五年时间，部分产品步入更新换代期，形成了稳定的需求底座。
另一方面，AI大模型技术的落地催生了新的趋势性需求，推动了行业发展，也拓宽了海康威视产品的应用边界。
此外，自2024年年中启动经营调整以来，正面效果正持续释放。
2026年上半年，海康威视归母净利润同比增速接近近十年来的最佳表现。更值得注意的是，自2025年第一季度起，其归母净利润同比增速已连续6个季度实现逐季提升。
图为：海康威视自2024年以来单季度归母净利润同比增速
加大AI大模型与场景数字化投入
海康威视高管明确表示，公司将继续增加在AI大模型应用及场景数字化领域的研发与营销资源，致力于做好连接物理世界与数字世界的桥梁。
当前，AI快速赋能物理世界已成为显著趋势。在2026世界人工智能大会上，海康威视展示了观澜大模型技术体系、相关软硬件产品，以及垂类大模型在多个场景的应用案例。
会上，有投资者关注海康威视在AI大模型技术上的进展，并询问应用拐点何时到来。
“应用拐点正在逐步显现。”海康威视高管回应称，行业正从最初的概念探索阶段转向实际项目落地阶段。
2026年上半年，海康威视AI大模型相关产品收入实现高速增长，核心驱动力在于新技术解决了以往难以攻克的真实痛点。
例如，在存储价格大幅上涨的背景下，海康威视推出的观澜编码技术，利用AI检测ROI（感兴趣区域）进行动态编码，平均为用户节省约50%的存储成本。
海康威视高管坦言，虽然物理世界场景碎片化导致落地速度相对较慢，但凭借“多、快、准、省”的观澜大模型技术体系，公司将继续助力AI技术在各行各业的应用深化。
校对：乔伊
制作：小茉
审核：木鱼
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