每经记者：蔡鼎 每经编辑：黄胜
道氏技术（SZ300409，股价16.52元，市值129.2亿元）于7月24日晚间交出2026年半年报答卷。数据显示，公司上半年营收达到47.94亿元，同比增幅为31.21%；归属上市公司股东净利润录得2.9亿元，同比增长25.92%；扣非净利润为2.83亿元，同比提升34.33%。
图片来源：道氏技术2026年半年报
业绩层面虽呈增长态势，但现金流状况却出现转折。报告期内，道氏技术经营活动产生的现金流量净额转为负值，达-5.83亿元。对此，公司解释称，主要因需满足销售端需求，加大了对原材料的采购与备货支出。
二季度归母净利润环比增长近70%
回顾2026年一季度，道氏技术实现营收22.35亿元，归母净利润1.08亿元，扣非净利润1.02亿元。基于此数据推算，今年第二季度，公司营收攀升至25.59亿元，环比增长14.50%；归母净利润增至1.82亿元，环比大增69.37%；扣非净利润同样为1.82亿元，环比增长78.87%。
从业务板块拆解来看，报告期内战略资源板块表现亮眼，营收同比增长49.31%至25.86亿元，毛利率同步微增0.51个百分点。正极相关材料板块营收约14.99亿元，同比增长18.43%，该板块毛利率同比显著提升6.07个百分点至15.55%。
图片来源：道氏技术2026年半年报
针对市场高度关注的新能源材料技术迭代，道氏技术在固态电池核心材料的产业化进度上给出了明确时间表。目前，其单壁碳纳米管已具备年产50吨的稳定规模化生产能力，相关产品已向多家电芯厂商实现批量供货。硅碳负极方面，公司已建立规模化生产能力并与客户达成稳定合作，实现批量出货，且300吨硅碳负极产能正逐步释放。
在固态电解质领域，道氏技术的氧化物电解质电导率突破1mS/cm，硫化物电解质电导率则超过10mS/cm。依托现有的中试产线，公司正积极与头部客户进行技术对接，并已向部分客户实现小批量供货。
《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）还发现，在传统材料研发之外，道氏技术引入了AI原子级计算技术以助力创新。例如，公司统筹资源全力推动赫曦原子智算中心建设，目前整体建设与设备部署已完成，后续将正式投入运营。
大量产能处于闲置状态
尽管在固态电池和海外资源布局上描绘了宏大蓝图，但道氏技术现有的基本盘产线却面临严峻挑战——大量产能处于闲置状态。财报披露，报告期内，公司制造业整体产能利用率仅为14.65%。
具体细分领域中，作为传统底座业务的陶瓷材料，产能利用率低至10.01%；正极相关材料的产能利用率仅有9.95%；被寄予厚望的碳材料及负极材料板块，产能利用率也仅为22.73%。即便是表现相对较好的战略资源板块，产能利用率44.15%，依然不足一半。
图片来源：道氏技术2026年半年报
对比历史数据，产能利用率下滑趋势明显。据道氏技术2025年年报，截至2025年年末，公司制造业整体、主要陶瓷材料、主要正极相关材料、主要碳材料及负极材料和战略资源的产能利用率分别为30.53%、22.57%、22.23%、45.34%和80.55%。这意味着，今年上半年，公司各板块产能利用率均出现显著回落。
图片来源：2025年年报
每经记者注意到，2026年上半年，道氏技术海外市场实现营业收入28.09亿元，同比增长27.16%，规模已远超国内市场的19.84亿元。此外，公司海外市场的毛利率高达26.62%，比国内市场18.24%的毛利率高出8个百分点以上，显示出较强的盈利韧性。
图片来源：道氏技术2026年半年报
不过，财务费用却承受较大压力。受汇率波动及利息收入减少双重影响，道氏技术期内财务费用同比激增285.37%至9622.88万元。公司明确指出，这主要系汇兑损益增加及利息收入减少所致。
图片来源：道氏技术2026年半年报
半年报还揭示，截至期末，道氏技术存货账面价值达35.5亿元，占总资产比例升至25.58%，较上年末增加近8亿元。公司表示，此举主要是为了满足销售需求而增加备货。同时，应收账款账面价值达9.54亿元，占总资产比例从上年末的6.13%上升至6.88%。
图片来源：道氏技术2026年半年报
资金链方面，截至2026年上半年末，道氏技术账面货币资金约11.67亿元，较上年末大幅减少11.92亿元。与此同时，公司一年内需偿还的短期借款约24.66亿元，加上一年内到期的非流动负债约2.05亿元，短期偿债压力不容忽视。
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