企业年金第一季度运营情况公布。人力资源和社会保障部最新通报了全国企业年金基金业务数据节选，截至2026年第一季度终结，企业年金累积基金总额为4.28万亿元，比上个季度末增加1.78%；投资资产总值为4.25万亿元，较上个季度末上升1.99%。在投资回报方面，企业年金近三年累计收益率（依据时间加权法统计，时间范畴为2023年4月1日至2026年3月31日，后同）达到11.31%，维持在两位数水平上。职工覆盖比例仅7%企业年金作为养老保险的"第二支柱"核心部分，此制度自2004年在中国全面实施以来，在二十余年间经历了从无到有所致的飞跃式增长。就覆盖面而言，到本季度末，实施企业年金的企业数量达18.66万个，较上季度末增长4.89%；参与职工总人数为3389.36万人，较上季度末增加46.37万人；累积基金规模4.28万亿元，比上季度末增加1.78%。华源证券固定收益首席分析师廖志明表示，规模类指标的持续增长，可能是企业年金持续渗透至更多中小企业所致。尽管如此，与参加基础养老保险的职工相比，企业年金的职工覆盖比例依然不高，大概维持在7%左右，与普惠性目标尚存一定距离。就限制因素而言，平安养老险党委委员兼年金业务部总经理吕建勤向媒体剖析，从政策层面看，现行企业年金的税收优惠对中小企业的激励作用不大，难以有效促使中小企业主动构建企业年金方案。在企业层面，很多中小企业面临经营压力，对于另行投入资金建立企业年金持谨慎态度；企业年金建立流程繁琐、专业门槛高，多数中小企业缺乏相关专业认知及运营能力；中小企业员工流动性高，而企业年金属于长期福利，短期激励效果不显著。在职工层面，一方面，公众尤其是年轻群体对养老长期价值认识不足，对企业年金的接受程度和需求较低；另一方面，年金账户的转移衔接不够完善，员工调动后年金权益难以顺利流转，大幅削弱了员工的体验感。多方合力扩大覆盖面业内共识是，针对企业年金当前的发展困局，可以通过政策、企业、专业机构等多方协作，持续推进行业渗透率提升。北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在受访时提出，首先，政府层面能够进一步完善企业年金的税收优惠，比如扩大优惠覆盖范围，增强优惠力度，降低企业建立年金计划的门槛，以此提升其吸引力。其次，中小微企业是未来扩大覆盖范围的重要对象，可尝试简化中小微企业建立和管理企业年金的流程，提供更便利、更低成本的服务，比如推动集合型企业年金计划的开展。再次，监管机构和行业协会应加强宣传指导，提高社会各界特别是企业和职工对企业年金的认识，普及养老规划知识，消除认知壁垒。另外，要促进资本市场健康发展，增加适合长期资金配置的投资项目，并强化对年金投资管理人的监督管理，保障基金安全稳定运行。据悉，2025年岁末，人社部与财政部联合发布《关于进一步推动企业年金工作的指导意见》（业内称之为“77号文”），被视为企业年金体系建立以来覆盖面最宽、改革力度最大的一次系统性政策调整。具体而言，“77号文”围绕拓宽覆盖面、简化建立流程、灵活选择缴费比例、自主选择建立方式、探索创新试点、促进基金安全合规经营、提升管理服务质量、深化宣传引导八个方面推出一系列改进措施，推动企业年金更易得、易建、易管。进入2026年，各地相继加强企业年金发展，北京、上海、浙江、广东等地区政府工作报告中都提到企业年金扩面任务。地方配套政策的创新步伐也持续加快，今年五月，上海临港新片区推出人才企业年金政策2.0版，将个人缴费匹配比例从8%下调至5%，且允许社会团体、民办非企业单位等参与。预计伴随养老保障体系的不断完善，“第二支柱”年金体量长期增容的空间依然宽广。华创金融徐康团队展望，企业年金是职工的养老保障，安全是基础，稳健增值是目的。至本季度末，企业年金近三年累计收益率11.31%，比去年末的12.94%回落1.63个百分点。对此，徐康团队分析，一季度权益市场受3月份短期调整影响，导致企业年金近三年累计收益率从高位出现短期下滑。预计二季度权益市场将重拾高景气状态，市场风格表现极致，投资风格偏权益的年金有望从科技板块获益。分计划类型看，至本季度末，单一计划资产额3.82万亿元，占比89.91%，近三年累计收益率11.47%，略超平均水平；集合计划资产额4267.01亿元，占比10.03%，近三年累计收益率9.90%。依组合类型划分，至本季度末，固定收益类组合资产额5334.12亿元，占比12.54%，近三年累计收益率10.28%，低于均值1.03个百分点。预计部分受长端利率中轴下行和非标本金到期影响。含权益类组合资产额3.72万亿元，占比87.46%，近三年累计收益率11.56%，高于平均数0.25个百分点。权益虽受短期调整影响，但猎取超额收益的优势依然明显。引人关注的是，当前企业年金受托市场总体呈现险资主导的情形，市场头部集中度明显。记者考察发现，至本季度末，国寿养老与平安养老在受托管理企业数、职工人数及资产额上几乎占据半数江山，合计占比分别为39.32%、48.97%和49.35%。在资产额方面，国寿养老、平安养老分别是9766.61亿元、6311.05亿元，稳居受托规模前两位。面对低利率背景和复杂多变的资本环境，平安养老险首席投资官特别助理兼固收投资部总经理时旻轶表示，养老金投资机构应更注重资产配置，发掘多种资产配置能力，结合战略配置与战术调整，充分利用资产间关联性，通过构建“TAA（战术资产配置）指引+主投资经理负责制”，挖掘组合业绩潜能，积极寻求各类资产品种机会。“未来十年，随着覆盖面有望拓宽、权益配置优化及三支柱整合，企业年金或可提升中小企业员工退休金替代率，成为抵御人口老龄化挑战的重要柱石。”廖志明评价。